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长江证券:地产销售处高位 中游价格显分化

2019-10-09 17:16:22来源:励志吧0次阅读

长江证券:地产销售处高位 中游价格显分化 2016-09-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国内数据跟踪:供需两旺PMI创新高,人民币汇率表现平稳

【国内经济】8月,制造业PMI指数50.4,创2014年11月以来的新高,供需两旺或受益以下逻辑:1、G20会议之前赶工因素扰动;2、库存偏低背景下,供给侧改革等带来的涨价,推动企业短期补库;3、上月经济异常走弱之后出现的自然修复等。受三期叠加、落后产能去化等压制逻辑影响,经济下行压力仍会继续存在;但是,政府稳增长措施托底,会使得经济继续低位窄幅波动。

【通货膨胀】9月第一周,鲜菜价格超季节性反弹,猪肉价格跌幅收窄。商务部公布的蔬菜价格周环比增速4.5%(再前一周环比0.9%);猪肉价格环比增速-0.1%(再前一周环比-0.4%)。我们的模型预计,8月CPI同比或在1.6%左右,仍然延续持续回落的态势,9月会略有抬升,4季度通胀面临抬升风险。

【汇率表现】上周,人民币汇率整体表现平稳,人民币兑美元即期汇率周五收报6.68。离岸在岸价差持续稳定在100点左右。周五非农数据不及预期,9月不加息或为大概率事件。预计,下周人民币汇率仍将延续平稳。我们认为,整个三季度人民币汇率有波动、无风险;中长期,仍然存在一定贬值压力。

【商品期货】上周,贵金属领涨、农产品领跌。细分品种来看,动力煤、沪锌、焦煤领涨,周涨幅分别为5.3%、3.2%、3.1%。螺纹钢、玻璃、豆粕领跌。

重要政策回顾:完善制造业创新体系,发展各类创业投资上周,工信部印发《关于完善制造业创新体系,推进制造业创新中心建设的指导意见》,旨在形成以制造业创新中心为核心节点的制造业创新体系,推动我国制造业向价值链中高端跃升。上周,国务院常务会议上李克强总理强调释放社会投资潜力助力实体经济,坚持市场主导,发展各类创业投资。

中观行业跟踪:中游初现分化,上游涨价延续下游:上周,地产销售面积再度回暖,高于历史同期。分城市来看,一、二、三线均现改善;土地市场较为平稳。中游:高炉开工率下滑,钢价见顶回落。

水泥、玻璃价格涨势延续。上周,钢价综指指数小幅下滑0.9%;全国水泥价格指数继续回升,周环比上涨2.1%;中国玻璃价格指数周环比涨幅达2.2%,高于历史同期;工业金属中,铝价回落,铜、锌、铅价格保持平稳。上游:上周,动力煤、焦煤价格继续抬升,关注耗煤需求季节性回落。动力煤、焦煤价格分别升至495元/吨、715元/吨;国内油价延续反弹,周环比增速达1.4%;海外大宗价格普跌,CRB指数下滑1%,BDI指数上涨2.7%。

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