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钢铁:钢价涨库存继续跌 品种开始分化

2019-10-09 16:53:51来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价涨库存继续跌 品种开始分化 2011-05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键因素一:钢价上涨,长材优于板材,期货价格下降使期现价差下降本周国内钢价继续上涨0.7 %,其中长材上涨1.25%,板材上涨0.1 %,长材依然好于板材。受前期矿石上涨的制约,各品种成本滞后一月估算毛利均有所下降。由于长材涨幅远大于板材,本周成本钢价同步估算毛利长材上涨板材下降。不过期货价格的大幅下跌使得期现价差本周迅速下降并再次出现负值。近几周钢材现货价格与期货价格的反复表现完整反映了行业目前处于的背景和阶段:1、各品种估算毛利已经处于较低的水平,冷轧品种再次出现负值,继续向下的空间有限;2、从持续恢复的钢价与不断下降的库存来看,季节性需求的恢复依然稳步进行; 、不断紧缩的宏观政策使得市场对需求后续能否持续感到越来越担忧。

关键因素二:社会库存继续下降,冷轧和中板库存环比上升社会库存本周下降0.69%,其中长材下降1. 2%,板材下降0.02%,其中冷轧和中板库存环比有所上升。从当前的情况来看,品种的分化趋于明显,长材优势更加突出:1、长材库存的持续下降显示建筑需求的复苏仍在稳步进行,而制造业需求所面临的高位回落风险正在逐步从近期板材相对较差的表现中有所体现;2、从近期国际的表现来看,长材也要优于板材,长材品种的出口恢复可能也要优于板材,增量需求的叠加将更加利于长材需求恢复。

关键因素三:矿石价格本周小幅上涨,但涨幅远低于钢价本周矿石价格小幅上涨,但涨幅远低于钢价,主要原因有:1、矿石新增产能加速投资,供需格局趋势上将逐步放缓;2、行业盈利已经处于较低水平,继续挤压的空间有限; 、近期供给水平可能有所回落,矿石需求相对有所缓解。

投资建议:继续关注长材占比高与具备业绩保障的公司投资方面,继续看好长材品种。建议关注继续八一钢铁、华菱钢铁、凌钢股份与柳钢股份,而具备业绩保障与长期成长的新兴铸管以及拥有注入预期的新钢股份也依然值得继续关注。

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